株の植え方。

運用スタイルは中長期です。株の成長・収穫の過程をお届けします。

【3197】すかいらーく 株主優待 お食事券が届きました。

スポンサーリンク

すかいらーくの株主優待カードです。

(株)すかいらーくホールディングス【3197】

2017年2月に株主優待額を3倍に拡充すると発表してから絶大な人気を誇っていましたが、2019年9月に株主優待を半減にすると改悪発表がありました。

すかいらーくという名前のファミリーレストランは姿を消してしまいましたが、ガストがその意思を継ぎ、日本国内でグループ店舗数3,000店以上という桁違いの店舗数を展開しています。株主優待の魅力は少々下がってしまいましたが、数多くあるお店なので使い勝手が格段に良く、人気の銘柄なのは確かです。

どんな会社?

ファミリーレストランの超大手企業のすかいらーくレストランツは、ガストを筆頭に数多くのブランドを保有しています。

当初は「すかいらーく」という店舗名で営業を続けていましたが、徐々に「ガスト」へ転換していきました。

沿革

市場への経歴を簡単ではありますが、以下のとおりになります。

1982年:東証二部上場

1984年:東証一部上場

2006円:東証一部上場廃止

2014年:東証一部再上場

一度、経営困難になり「上場廃止」の経緯から市場から冷ややかな視線がありましたが、8年の時を経て再上場を果たしました。

過去のMBO

2006年の上場廃止時は経営陣のMBOが行われています。

項目 金額
2016年平均株価 2,000円
TOB価格 2,500円
全取得費用 2,700億円

(野村HD1,000億円、英系ファンド600億円、みずほ銀行2,200億円から融資)

項目 金額
借入金 3,800億円
取得額 2,700億円
諸費用 1,100億円

以上の流れで上場を廃止したわけですが、その5年後の2011年に米ファンドのベイン・キャピタルに2,600億円で買収されています。

※MBO・・・株主から自社株式を取得して、オーナー経営者として独立すること

のれん

また、上場廃止時の企業価値・のれんも求めておきます。

項目 金額
資産 2,300億円
負債 1,360億円
純資産 940億円

2,700億円(取得価格)-940億円(純資産)=約1,800億円(のれん代)

2019年12月時点の残存のれん代は1,460億円で、主な内訳はガスト(755億円)・ジョナサン(180億円)・バーミヤン(155億円)となっています。

のれんについては、以下の記事にまとめてありますので、ご興味がある方はご覧ください。

「のれん」「負ののれん」とは。株式投資での注意点について

株式情報

本社は東京都武蔵野市に位置し、決算月は12月です。株主優待は非常に使い勝手が高いお食事券です。配当金も出ていますのでそれぞれを見ていきましょう。

株主優待

権利確定月:6月 12月 年2回

保有数 株主優待
100株 ¥2,000
300株 ¥5,000
500株 ¥8,000
1,000株 ¥17,000

一番効率が良いのは100株ですが、すかいらーくの店舗数は桁違いに多く使い勝手は抜群です。1,000株を保有して株主優待ライフを満喫するのがオススメです。

なお、株主優待券が使えるのは店舗のみに限られていますので宅配には使用できないのでご注意ください。子育て世代に重宝していたので少し残念ですね。

また、使用できる単位は500円ごとになり、2,000円・3,000円・5,000円の3種類のプリペイドカードが頂けます。

なお、2017年と2019年の改悪前後の株主優待の比較は下表のとおりまとめてみました。

保有数 旧株主優待 2020年12月以降
100株 ¥6,000 ¥4,000
300株 ¥20,000 ¥10,000
500株 ¥33,000 ¥16,000
1,000株 ¥69,000 ¥34,000

すかいらーくの株主優待カードです。

2022年6月期に頂いたすかいらーくの株主優待です。
2名義分を頂きましたのでお食事を堪能できます。

株主優待は半減してしまいましたが、それでも年間34,000円のお食事券はボリューム満点です。ガストやジョナサン、バーミヤンなどファミレスは店舗数も多く行きやすくて重宝しますね。

利回り

項目 金額 備考
1株 ¥1,542 2022年9月時点
1,000株 ¥1,552,000  
株主優待 ¥34,000  
配当金 ¥12,000  
利回り 2.96%  

株価は2,000円を超えたこともありましたが、長期目線でみると1,500円前後をウロウロしているような動きをしています。

コロナ禍で外食産業は大打撃を受け、1株19円の配当が無配に転落しましたが、復配が出せるまで体力を持ち直してきています。元々は1株38円と高配当かつ、大盤振る舞いの株主優待でしたが、徐々にその面影が薄れてきています。

グループ企業

主なグループは3社の柱で展開しています。ファミレス系列、食べ放題系列などの特色によって分けられます。

(株)すかいらーくレストランツ

No 店名
1 ガスト
2 ジョナサン
3 バーミヤン
4 夢庵
5 しゃぶ葉

有名なファミリーレストランなので紹介は不要ですね。しゃぶ葉は元々ニラックス社が経営していましたが、すかいらーくの本体に組み込まれました。

ニラックス(株)

No 店名
1 ブランブッフェ
2 むさしの森珈琲
3 エクスブルー
4 くし葉

ニラックスは食べ放題・ブッフェが主力で、ランチであれば1,000円台のブッフェが主流なのでお得感も強いです。

くし葉は串揚げ・天ぷらの食べ放題のお店です。串家物語の対抗馬として展開しているのだと思います。実際に行ってみましたので、ご興味がある方は以下のリンクから記事をお読みください。

【株主優待】すかいらーく くし葉 お食事体験記

(株)トマトアンドアソシエイツ

No 店名
1 じゅうじゅうかるび
2 トマト&オニオン

ブランド力・店舗数共に心許ないですが、焼肉食べ放題のじゅうじゅうかるびは定期的にお食事をさせていただいています。使い切れなくなった株主優待もここでなら一気に消化できますし、焼き肉は大好物なので重宝している店舗です。

株主優待実施コスト

大盤振る舞いな株主優待券を贈呈しているところですが、どのくらい経営に影響を及ぼすのか気になりますよね。

株主通信の冊子に所有株数別分布状況が掲載されていましたので簡単に計算してみます。

株主数

すかいらーく 株主数 2020年

1単元=100株で、2019年12月31日時点の情報です。

保有数 株主数
100株 264,175名
500株 56,986名
1,000株以上 58,965名

天下のすかいらーくグループの株主数はすごいですね。

100株保有者が多いのは納得できますが、500株より上限の1,000株を狙いに行っている方が多いのも特徴的です。

これを年間の株主優待額に当てはめてみましょう。

保有数 株主優待総額 一人あたり
100株 10億5,600万円 4,000円
500株 18億4,000万円 16,000円
1,000株以上 20億400万円 34,000円

一年間の株主優待贈呈額:49億円

株主数の違いはありますが、2017年時点の年間株主優待コストも50億円でした。その際は500株以上を保有している層が少なかったため、年間優待額が高くても総コストが同じとなっています。

2020年時点では100株・500株の保有者が大幅に増加していますので、もしも改悪前の優待額を出していた場合、75億円程度のコストと想定できます

このようにして考えてみると株主優待の改悪も理解できます。もしかしたら、株主優待のコスト上限を50億程度を目安に考えているのかもしれませんね。

当期純利益

50億円以上の株主優待コストを負担できるほどの体力があるのか気になるところです。

会社の経営が成り立たなくなってしまったら元も子もありませんから。

当期純利益の推移

2012年:70億円

2013年:70億円

2014年:94億円

2015年:151億円

2016年:182億円

2017年:155億円

2018年:114億円

2019年:94億円

2020年:-172億円

2021年:87億円

2020年のコロナの影響は恐ろしく、大幅な赤字に転落しています。この時に無配となってしまったのはやむを得ず、株主優待を維持してくれただけ感謝するべきかもしれません。

その翌年の2021年にはすぐにV字回復し、87億円の黒字化に立ち直っています。ただ、今後の社会情勢も読めず、大幅な赤字を生じたことから体力の増強に数年は要しそうです。2022年、2023年と100億円を超える黒字を生み出すようになった際、どのような姿勢で株主還元を行っていくのかは注視する必要がありますね。

これまでの株主優待

株主優待 すかいらーく 36,000円 2018年
株主優待 すかいらーく 33,000円

当初は500円券の冊子でしたが、郵送コスト等の関係からかプリペイドカード化に移行されました。更に1,000円カードは廃止され3,000円と5,000円の2種類のカードに切り替わっていきました。

すかいらーく 株主優待 お食事カード 2020年
株主優待 すかいらーく 3,000円・5,000円 2019年

こちらが1,000株の年間69,000円の株主優待です。大盤振る舞いで大量の優待額ですが、すかいらーくの店舗は通いやすいので使うことには困りませんでした。

ブッフェ、バイキング、しゃぶ葉、焼き肉と相当満喫させていただいたので大変感謝しています。